开源证券股份有限公司张绪成近期对盘江股份（600395）进行商量并发布了商量文书《公司信息更新文书：Q3功绩受煤炭销量下滑遭殃，电力口头稳步鼓舞》，本文书对盘江股份给出买入评级，刻下股价为5.7元。
盘江股份
Q3功绩受煤炭销量下滑遭殃，电力口头稳步鼓舞，保管“买入”评级
公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司完了生意收入64.5亿元，同比-15.4%；完了归母净利润0.35亿元，同比-95.5%；完了扣非后归母净利润-0.44亿元，同比-106.3%。单Q3来看，公司完了生意收入24亿元，环比+14.6%；完了归母净利润-0.02亿元，环比-113.1%，完了扣非后归母净利润0.01亿元，环比+103%。接洽到煤炭销量下滑，咱们下调2024-2026年盈利预测，瞻望2024-2026年公司完了归母净利润1.2/3.7/5.5亿元(前值为3.1/5.3/7.3亿元)，同比-83.3%/+205.5%/+46.9%；EPS永诀为0.06/0.17/0.26元，对应刻下股价PE为100.1/32.8/22.3倍。公司煤炭产能增长可期，煤-电-新动力一体化稳步发展，保管“买入”评级。
Q3商品煤对外售量环比下降，公司发电量稳步爬坡
(1)煤炭业务：产量方面，受安监场所影响，前三季度公司商品煤产销量大幅下滑，2024年前三季度商品煤产量/对外售量为691/592万吨，同比-25.1%/-37.7%，其中2024Q3商品煤产量/对外售量为244/185万吨，环比+0.4%/-15%；价钱方面，2024年前三季度公司吨煤售价为829元/吨，同比+7.2%，其中2024Q3吨煤售价为815元/吨，环比+4%；公司吨煤资本同比大幅进步，2024年前三季度公司吨煤资本为644元/吨，同比+19.2%，吨煤毛利为185元/吨，同比-20.7%，其中2024Q3公司吨煤资本为644元/吨，环比+3%，吨煤毛利为172元/吨，环比+8.1%。(2)电力业务：电量方面，盘江新光2×66万千瓦燃煤发电口头已于2024年6月29日完了一都并网发电，公司发电量及上网电量同比大幅进步，2024年前三季度公司发电量/上网电量为390226/367345万度，同比+7380%/+6941%，其中2024Q3发电量/上网电量为241663/226565万度，环比+161.8%/+157.6%；电价方面，2024年前三季度平均上网电价(不含税)为0.3648元/度，同比-6.5%。
煤炭产能增量可期，煤电新动力发电口头稳步鼓舞
(1)煤炭产能增量可期：现在公司共有出产矿井10对，公示坚韧产能2310万吨/年(含托管松河公司240万吨/年)，在建矿井产能220万吨/年(马依西一井二采区120万吨/年，力图在2026年上半年参加纠合式启动；首黔公司杨山煤矿露天设备口头100万吨/年，有计划竖立工期24个月)，同期追随马依西一井一采区徐徐达产，将来公司煤炭产能有望抓续开释。(2)煤电新动力发电口头稳步鼓舞：刻下公司已建成燃煤发电装机132万千瓦，新动力并网发电装机约122万千瓦，同期公司在建盘江普定燃煤发电装机132万千瓦，力图本年底完了首台机组并网发电，在建、拟建风电和光伏发电装机容量约235万千瓦，将来公司煤电新动力一体化上风将徐徐体现。
风险领导：经济增长不足预期；煤价下降超预期；新增产能程度不足预期。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据缠绵，信达证券左前明商量员团队对该股商量较为久了，近三年预测准确度均值为71.16%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.89亿，字据现价换算的预测PE为63.33。
Hongkongdoll 露脸最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增抓评级1家，中性评级1家。
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