探花 小宝 民生证券：赐与山西焦化增握评级

　　民生证券股份有限公司周泰，李航，王姗姗，卢佳琪近期对山西焦化（600740）进行计划并发布了计划报告《2024年三季报点评：焦化主业握续承压，投资收益环比下降》，本报告对山西焦化给出增握评级，面前股价为4.2元。

　　山西焦化

　　事件：2024年10月25日，山西焦化发布2024年三季报，前三季度包摄于母公司通盘者的净利润2.53亿元，同比减少80.27%；贸易收入54.52亿元，同比减少16.34%。

　　2024年前三季度投资净收益同比下滑。2024年前三季度公司归母净利润同比下滑80.27%，主要由于1)焦化主业收入下滑；2)参股公司中煤华晋归母净利润减少，公司证实的投资收益同比下降。前三季度公司证实投资净收益18.77亿元，同比下降22.63%。

　　24Q3事迹环比下滑。24Q3贸易收入为15.08亿元，同比下降26.84%。包摄于上市公司鼓舞的净利润为6871.54万元，同比下降81.15%，环比下降41.84%。其中三季度证实投资净收益5.31亿元，同比下降17.18%，环比下降5.83%。

　　24Q3焦炭主业蚀本额环比收窄。24Q3公司收场焦炭产量59.51万吨，同比下降18.05%，环比下降21.46%，收场焦炭销量58.88万吨，同比下降18.66%，环比下降24.16%。24Q3焦炭平均售价为1731.51元/吨，同比下降10.39%，环比下降5.56%。老本方面，真金不怕火焦煤单元采购老本为1424.91元/吨，环比下降8.9%，同比下降3.24%。24Q3焦化毛利(焦炭销售收入-真金不怕火焦煤采购金额)为-1.71亿元，较24Q2的-2.22亿元有所改善，但焦化收入难以遮掩老本，焦炭主业事迹握续承压。

　　24Q3公司主要化工居品价钱涨跌互现。其中沥青价钱3641.8元/吨，同比下降15.91%，环比下降16.84%；工业萘价钱5076.39元/吨，同比下降5.21%，环比增长1.52%；甲醇价钱1924.37元/吨，同比握平，环比下降5.49%；炭黑价钱6169.73元/吨，同比下降4.77%，环比下降5.27%；纯苯售价7613.31元/吨，同比高潮14.81%，环比下降0.62%

　　投资提议：计议到焦化行业疲软，公司主业压力较大，咱们瞻望2024-2026年公司归母净利润为3.28/4.17/6.59亿元，对应EPS离别为0.13/0.16/0.26元，对应2024年10月25日的PE离别为33/26/16倍。守护“严慎推选”评级。

　　风险指示：宏不雅经济增速不足预期；中煤华晋投资收益不足预期；下流需求疲软；焦炭价钱大幅下落。

　　证券之星数据中心证据近三年发布的研报数据绸缪，民生证券李航计划员团队对该股计划较为长远，近三年预测准确度均值为50.06%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.32亿，证据现价换算的预测PE为20。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

　　以上骨子为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成探花 小宝，不组成投资提议。