民生证券股份有限公司邱祖学近期对翻新新材（600361）进行征询并发布了征询陈述《2024年三季报点评：用度株连Q3功绩，期待增量技俩落地》，本陈述对翻新新材给出买入评级，现时股价为4.28元。
翻新新材
事件：公司发布2024年三季报。2024年前三季度公司杀青营收595.36亿元，同比+11.34%，归母净利7.91亿元，同比+10.06%，扣非归母净利7.62亿元，同比+18.16%；单季度看，2024Q3公司杀青营收208.02亿元，同比+14.03%，环比-0.73%，归母净利润2.12亿元，同比+0.86%，环比-28.49%，扣非归母净利2.05亿元，同比+20.67%，环比-27.76%。
分析：平庸用度高潮是环比影响公司功绩的主要原因。需求：3C板块参考IDC数据，2024Q3国内手机出货量约6878万台，同比增长3.2%爱就色色的主页，环比下落4.0%，Q3苹果手机市占率约为15.6%；前三季度新动力汽车销量832万辆，同比增长32.5%；价钱：参考SMM数据，2024前三季度铝锭均价19811元/吨，同比+6.3%，Q3均价19546元/吨，同比+3.75%，环比-4.7%，铝棒加工费532元/吨，环比+67元/吨，铝杆加工费783元/吨，环比+201元/吨；利润：公司前三季度杀青毛利率3.64%，同比高潮0.36pct，净利率1.32%，同比下滑0.02pct。Q3单季度杀青毛利率3.43%，环比-0.15pct，净利率1.02%，环比-0.37pct。环比变动主要系三费臆想高潮26.3%，研发用度高潮36.16%。
Q3归母净利润拆解：同比来看，公司三季度归母净利润同比增长0.02亿元，增长幅度有限主要系毛利(+0.81亿)与用度和税金(-0.38亿)以过甚他/投资收益(-0.41亿)基本对消；环比来看，公司归母净利三季度环比下落0.85亿主要受毛利(-0.37亿)以及用度和税金技俩(-0.90亿，其中销售用度-0.04亿、惩处用度-0.23亿、财务用度-0.29亿，研发用度-0.30亿)株连，环比增量开头于减值亏蚀等(+0.21亿)和所得税(+0.23亿)技俩。
中枢看点：1)铝加工行业龙头，市占率荒谬。收尾2023年末公司铝合金圆铸锭国内和众人阛阓占有率诀别为11.25%和8.43%，均排行第一；3C电子铝型材宇宙阛阓占有率6.44%(排行前三)；铝线材国内阛阓占有率为14.72%(排行前三)；2)客户蓄积镇静界限。公司已成为包括比亚迪（002594）、理念念、宁德期间（300750）、良马等诸多国表里头部汽车品牌供应商，2024年新增ASI、UL、博世、湖北三环铸造、日本琦玉、日本霓达摩尔的客户认证，干与多家国表里驰名整车厂商中枢供应链；3)新建技俩行将落地，产能推广有所保险。公司越南3C破费电子型材等技俩部分产线预测2024年底投产；墨西哥技俩的地皮购买已完成；云南创格32万吨汽车轻量化技俩预测2024年底投产；另有募投80万吨高强高韧铝合金材料技俩(二期)与120万吨轻质高强铝合金材料技俩(二期)。
hongkongdoll face投资提出：跟着公司下旅客户不休拓展，产能布局肃肃推广，咱们预测2024-2026年，公司归母净利润为10.72、14.23、15.64亿元，对应10月25日收盘价的PE诀别为16/12/11X，防守“保举”评级。
风险辅导：技俩发达不足预期，行业需求不足预期，加工费下滑等。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据策划，中金公司（601995）王政征询员团队对该股征询较为深化，近三年预测准确度均值为74.39%，其预测2024年度包摄净利润为盈利12.49亿，字据现价换算的预测PE为14.27。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；往时90天内机构策动均价为5.77。
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