在递表失效3周之后，手机回收服务提供商闪回科技再次冲击港股IPO。
把柄弗若斯特沙利文的资料，以2023年自铺张者端回收来回总和计，闪回科技是国内最大的提供线下以旧换新的手机回收服务提供商，亦然国内第三大手机回收服务商，阛阓份额分歧约为7.4%、1.4%。
闪回科技曾于本年2月26日递表港交所，拟主板挂牌上市，清科成本为其独家保荐东说念主。时隔半个月后，闪回科技递表央求于8月26日失效。9月17日，闪回科技从头递表。
净利润连年耗损、多量对赌“压身”“资不抵债”……闪回科手段否称愿登陆港股呢？
净利润连年耗损
当今，闪回科技旗下领有“闪回收”和“闪回有品”两个品牌。
其中“闪回收”是其开展线下回收业务，通过上游采购合营伙伴从个东说念主铺张者回收二手铺张电子家具的主要品牌；“闪回有品”则是其依托自有在线平台大要在其他平台上开设的网店，来销售回收来的二手铺张电子家具。
Hongkongdoll 麻豆据招股书，2021年-2023年，闪回科技收入分歧为7.5亿元（东说念主民币，下同）、9.19亿元和11.58亿元，净耗损分歧为 4871 万元、9908 万元、9827 万元。本年上半年，闪回科技收入为5.77亿元，期内耗损4012.6万元。举座来看，公司的收入握续攀升，但增长率呈现着落趋势，净利润耗损则在延续。
同时，闪回科技的毛利率也在举座下行。2021年-2023年，闪回科技毛利率分歧为8.2%、6.1%和6.8%。本年上半年，闪回科技毛利率进一步着落至4.5%。
针对毛利率下行的情况，闪回科技讲授称，主淌若由于本年上半年国内阛阓竞争日益浓烈，二手手机采购成本及支付予上游采购合营伙伴门店前台销售东说念主员的佣金成本增多。
记者属意到，对于行业竞争加重的本体，屡次在闪回科技的招股书中被说起。
闪回科技在招股书中“影响规划功绩的主要要素”一栏坦言，公司主要靠近来自国内从事回收服务的其他顶级服务提供商的竞争，其领有的资源可能远比公司多（包括财务、工夫及营销资源）。持续资源可让竞争敌手配置新的服务线、更快地符合工夫变化及开展更鄙俗的营销活动，从而可能会裁汰闪回科技的平台对上游业务合营伙伴及客户的蛊惑力，并导致公司失去阛阓份额。
据悉，为了进一步设备业务，闪回科技近期已将与多少主流铺张电子品牌的合营及回收来回服务，延长至中国香港。
客岁11月起，闪回科技运转于中国香港为某铺张电子家具品牌提供线下以旧换新回收来回服务。闪回科技示意，改日，公司规划络续安靖在中国香港的线下以旧换生手机回收服务的才能，及将以旧换新来回业务拓展至东南亚列国。
行状7.5亿元对赌合同
从招股书来看，当今闪回科技仍旧处于耗损情状。除受同时毛利减少、销售成本增多等要素影响之外，闪回科技近几年的耗损还与公司赎回欠债账面值变动持续。
招股书显现，闪回科技的赎回欠债从2021年底的约3.07亿元，逐年增多至2024年年中的约7.5亿元。闪回科技示意，往日公司在融经历程中，向多少投资者授出了优先权。由于持续优先权，公司以现款赎回其股份的义务将产生金融欠债。
据悉，赎回欠债初步按赎回金额的现值计量。自后，赎回欠债账面值的任何变动计入抽象损益表中的“赎回欠债的账面值变动”。
值得适当的是，由于多量“赎回欠债”的存在，公司的财富欠债表显现，连年来，闪回科技依然处于“资不抵债”的情状。招股书显现，2021年-2023年，闪回科技的欠债净额分歧为2.35亿元、3.33亿元、6.22亿元。截止2024年7月31日，闪回科技的欠债净额已达6.73亿元。
本次递表前，闪回科技共经历了多轮融资，外部机构鼓动中包括小米、顺为成本、同创大业等。
招股书显现，在多轮股权融资的历程中，闪回科技与A轮、A-1轮、C轮、D轮投资者分歧签署的带有赎回权的对赌合同。况兼，从部分融资轮次的持续合同条目来看，闪回科技未能按照其时商定，完成持续上市临了期限的要求。
举例，2018年2月，闪回科技（重组前为深圳闪回）与A轮投资者订立合同。其时，A轮投资者认购公司经扩大股权的16.0%。把柄合同，A轮投资者享有赎回权，有权于公司未能于刊行日历后48个月内完成合伙格初度公配置售时，要求公司赎回其股份。
截止本年6月30日，闪回科技A轮融资造成的赎回欠债约为1.96亿元。
据闪回科技招股书，各方情愿自递交上市央求之日起将赎回权暂停，不外，如果上市央求遭畏怯、断绝大要未于规按期限内完成，则该权力将自动收复。公司上市完成后，持续投资的赎回欠债将治愈为公司的权益。
尽管闪回科技在招股书中强调，公司因授予投资者优先权而产生的赎回义务，将于上市后自动治愈为一样股时撤废。但需热心的是，截止6月30日，闪回科技的现款及现款等价物结余约为1.397亿元。
由此来看色片网站给个，倘若上市门道不顺，一朝该等赎回权被触发，闪回科技或将靠近不小的压力。